Olievoorraad groeit flink aan

Intro:

Raffinaderijen in de Verenigde Staten draaien op volle toeren om de olie te verwerken, maar opslagtanks raken steeds voller. WTI-oliecentrum Cushing (Oklahoma) barst uit zijn voegen.

Volledige analyse:

De olieproductie van de OPEC is in juli opnieuw gestegen. Het verbond van olieproducerende landen pompte dagelijks ongeveer 29,24 miljoen vaten ruwe olie op, 80.000 vaten meer dan in juni. Dat concludeert persbureau Bloomberg op grond van eigen onderzoek. Het is de derde toename in vier maanden.

Vooral de productie in Irak nam sterk toe. Het land haalde 50.000 vaten per dag meer uit de grond. De Irakezen zijn als enige OPEC-lid vrijgesteld van productiequota. De overige leden hebben in januari 2009 afgesproken hun dagelijkse productie met 4,2 miljoen vaten te verlagen tot 24,84 miljoen vaten.

Met dat quotum wordt volop de hand gelicht. De elf OPEC-landen hielden zich in juli voor 52,9% aan hun zelfgestelde doelen. Een maand eerder haalden ze nog een score van 53,6%. Het oliekartel lijkt zich drukker te maken over de prijs van de olie. Verschillende kopstukken hebben het afgelopen jaar gezegd dat zij streven naar een prijs van USD 70-80 per vat. Zolang ze de productie kunnen opvoeren zonder de prijs te zien kelderen, kiezen de lidstaten daarvoor.

Kink in de kabel

Er lijkt echter een kink in de kabel te ontstaan. De olieprijs ligt al de hele zomer stabiel rond USD 75 per vat, maar de afgelopen dagen is de prijs gaan dalen. Het termijncontract voor levering in september zakte gistermiddag in New York met 0,6% naar USD 76,51 per vat.

Angstige beleggers drukken de prijs. Zij kijken met enige vrees naar de groeiende olievoorraden in de VS. De opslagtanks met ruwe olie raken steeds voller, terwijl de economie niet snel genoeg groeit om dat overschot op te verbruiken.

Voorraad

Volgens cijfers van het Amerikaanse ministerie van energie steeg de Amerikaanse voorraad vorige week met 7,31 miljoen vaten naar 360,8 miljoen vaten. Dat is de sterkste toename sinds maart dit jaar. Ook het importcijfer voor die week was spectaculair: 11,15 miljoen vaten.

Analisten vermoeden dat schepen extra hard hebben gevaren om het losbarsten van het orkaanseizoen in de Golf van Mexico voor te zijn. Daarom zal het volgende importcijfer een stuk lager uitvallen.

Toch is er een duidelijke trend zichtbaar: de Amerikaanse voorraad ruwe olie en daaruit gedestilleerde producten groeit. Dat gebeurt ondanks een aantrekkende vraag naar olieproducten in de VS. Ook de Amerikaanse export, vooral van destillaten, zit in de lift.

Dat de opslagen voor benzine, diesel en kerosine toch volstromen, ligt volgens oliespecialisten aan de raffinaderijen. Na een aantal magere jaren draaien zij op volle toeren. Zakenbank Goldman Sachs spreekt van 'extreem hoge productiecijfers'.

Olivier Jakob van het Zwitserse Petromatrix verwacht dat de Amerikaanse raffinaderijen tegen een tekort aan opslagcapaciteit zullen aanlopen. "Dan resten twee oplossingen: minder produceren, of meer exporteren," schrijft hij in een notitie aan beleggers. "In beide gevallen zal de VS de prijzen van zijn exportproducten moeten verlagen. We zien al dat de prijs van ruwe Amerikaanse olie richting de Europese Brent zakt."

Waar Jakob een daling verwacht, houden analisten van grote banken juist rekening met een stijging. De Zwitser is pessimistisch over het economisch herstel. De banken zien dat zonniger in. Daarmee is ook de paradox zichtbaar die de olieprijs al een tijd op zijn plek houdt: goede fundamentele data aan de ene kant, maar daartegenover macrocijfers die de angst voor een dubbele dip voeden. Het lijkt op een wedstrijd touwtrekken die mooi in evenwicht is. Beide partijen zetten volop kracht, maar uiteindelijk moet er toch een het onderspit delven. Welke partij dat wordt is moeilijk voorspelbaar.